财生网配资业绩分化背后，易点天下的“重仓”与“蓄力”

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　　在数字营销的牌桌上，AI正在改写过往的旧规则。

　　近期，深耕全球化数字营销的易点天下（301171.SZ），交出了一份颇具“张力”的年度成绩单。

　　一边是收入创下新高，营收突破38亿元大关，同比飙升50.39%；另一边却是利润端的“失守”，归母净利润同比下滑31.80%。

　　乍看之下，这似乎是一则典型的“增收不增利”故事。但若将财报拆解开来，数字背后的细节更耐人寻味。

　　剔除汇兑损益与股份支付的影响后，易点天下的利润总额同比增长42.81%；年报中首次将两大业务板块进行独立拆分披露，二者正在实现有效互补；同时，公司正筹备港股上市，加快切入国际资本市场。

　　这家拥有十余年出海营销经验的公司，正在经历一场怎样的蜕变？

　　重仓未来，期间费用同比高增

　　可以肯定的一点是，易点天下主营业务的实际盈利能力并未减弱。

　　从费用端来看，2025年公司期间费用合计3.89亿元，同比增长59.72%。其中，销售费用、管理费用和研发费用分别增长48.60%、58.04%和74.28%，对当期利润形成明显挤压。

　　来源：易点天下公告

　　公司解释，该三大费用大增的原因均为人员成本及股份支付增加。报告期内，易点天下确认股份支付费用约8200万元，源于2025年推出的中长期股权激励计划，主要围绕AI时代核心技术、产品及管理人才进行激励布局。

　　此外，由于公司海外业务占比较高，汇兑损益受汇率变动影响较大，报告期内产生汇兑损失约3600万元。

　　该因素具有一定的阶段性与非经营性特征。为了应对跨境业务中的汇率波动风险，公司已审批不超过25亿元的外汇套期保值业务额度，以实施风险对冲。

　　若剔除汇兑损益与股份支付的影响，公司实现利润总额2.81亿元，同比增长42.81%；归母净利润2.52亿元，同比增长18.98%，主营业务展现出充足韧性。

　　某种程度上，这是以短期利润的“让渡”，换取长期战略的纵深。

　　公司将资源投向未来几年方能兑现价值的领域，在人才、技术、资本与抗风险能力上积蓄“质变”的力量，以谋求更具确定性与持续性的发展。

　　在股东回报方面，易点天下2025年度分配预案为每10股派发现金红利0.35元（含税），同时以资本公积金每10股转增3股，这也是公司上市以来第五次实施现金分红。

　　值得注意的是，报告期内，易点天下启动了港股上市筹备工作，意在构建“A+H”双资本平台。

　　在3月25日的业绩交流会上，公司管理层表示，H股上市是全球化战略的自然延伸，有助于公司进一步匹配全球化经营与国际化资本平台需求，拓宽境外融资渠道，提升公司治理水平、资本市场影响力、国际品牌公信力及资源整合与资本运作能力。

　　3月26日，据港交所文件披露，易点天下已向港交所主板正式递交上市申请书，由中信证券担任独家保荐人，向国际资本市场迈出关键一步。

　　厘清边界，两大业务均已跑通

　　不可否认，AI正在彻底重塑全球贸易的流量规则与营销逻辑。在这场变革中，易点天下完成了自我身份的重新锚定。

　　在最新年报中，易点天下首次将主营业务明确拆分为“整合营销服务”与“广告平台业务”两大板块。

　　通常来说，多数出海营销服务商只能深耕其一，或专注媒体代理，或聚焦技术服务，鲜有两者兼得者。易点天下此番拆解，实则是用业绩证明了，在两个赛道上，它都已跑通，并且跑出了亮点。

　　报告期内，公司整合营销服务贡献营收19.54亿元，同比增长49.35%；广告平台业务营收18.38亿元，同比增长48.92%。两者分别占比约51%与48%，发展均衡，并未形成对单一业务的过度依赖。

　　来源：易点天下公告

　　更深层的看点，在于这两大业务之间的互补逻辑。

　　整合营销，本质上是通过深耕谷歌、Meta、TikTok、微软等头部媒体生态，为出海品牌提供从策略、创意到投放与归因的全链路服务。其核心壁垒在于多年积累的媒体关系深度与跨平台的整合能力。

　　而广告平台业务，则是以程序化广告为核心，通过聚合中小APP开发者流量，再以AI算法实现百毫秒内竞价匹配，从广告消耗中赚取技术抽成，其壁垒正是“供给规模×算法精度”的正向飞轮。

　　二者之间互为支撑，整合营销为大媒体广告主带来预算与数据，为广告平台提供了“飞轮”启动的动能；而广告平台汇聚的中长尾流量，又为整合营销拓宽了增长的外延。

　　行业拓展方面，其在电商与工具等非游戏垂类展现出了天然的渗透优势。2025年公司应用及娱乐等板块增长30.53%，电商板块营收同比增长122.80%。

　　来源：易点天下公告

　　管理层对此亦有清晰定调，短期看，整合营销仍将是公司业绩的压舱石，凭借扎实的客户基础、行业洞察与完整解决方案，持续渗透电商、应用、文旅出行、新能源汽车、短剧、AI应用等多个赛道；中长期看，广告平台业务凭借其平台属性、技术杠杆与规模效应，在流量供给、算法模型与商业化能力不断打磨的基础上，有望释放更强的收入弹性与利润贡献。

　　这种“服务+技术”的双引擎结构，构成了易点天下在出海营销服务商普遍内卷的当下，最为难得的战略纵深。

　　通过战略分轨，易点天下也在此过程中逐步进化，有望成为一家拥有数据资产、具备算法壁垒且收入结构稳健的“出海基础设施服务商”，完成从“营销公司”向“科技公司”的价值逻辑切换。

　　研发翻倍，打造双向驱动增长飞轮

　　业务拆分之下，真正让易点天下在出海营销赛道中跑出差异化优势的，在于其对AI技术的全面落地。

　　在多数企业应用AI仍停留在AI“单点提效”的初级阶段时，自GPT时代起便开始布局AI的易点天下，已将AI深度嵌入业务流程。

　　2025年，公司研发投入达1.59亿元，同比增长74.28%，重点投向“AI应用”与“程序化广告”两大方向。